美联储利率攀升限制了印度政策空间

在美国联邦开放市场委员会提升利率25个基点后，印的政策制定者需为更高的通胀做好准备。这是自2015年12月以来的首次变动，也是近十年来的美联储第二次升息，这反映了美国对经济增长稳定、就业强壮和商品价格上浮的评估。特朗普被期待要通过各种措施来努力提升经济增长，包括财政刺激方案。所以，这次联邦公开市场委员会12个成员都投票支持升息。市场至少要为2017年3次或更多次的利率提升做好准备。

　　外国机构投资者在11月从印度资本市场撤走了近2000亿卢比。外国机构投资者在12月的变现已超过2500亿卢比。资本逃逸在联邦公开市场委员会宣布加息后加剧，都流向了资本的安全天堂，例如美国财政部债券。卢比对美元贬值，而卢比是印度主要的贸易货币。

　　这将推升印度的进口成本，对印度是个坏消息。印度是个纯进口国。令人担忧的是，国际原油价格已翻了一番，从2月每桶27美元到现在的每桶54美元。部分原因是美国、欧洲和东亚经济复苏，但真实原因是石油输出国组织(OPEC)决定减产。OPEC销售的原油占世界总体的42%，并拥有已查明石油储量的70%。12月11日，OPEC之外的11个石油生产国包括俄罗斯，也做出了相同决定。这对印度也是个坏消息，印度进口石油占其所需石油的80%。更高价格的原油和更弱的卢比，扩大了印度的贸易赤字。

　　考虑到这些变化，政策制定者必须采取措施来抵制资本逃逸和卢比的快速贬值。印度的外汇储备是足够的，但还没达到可以自满的程度。如果资本逃逸不可避免，那么印度的利率也没有空间下降，也没有空间来实施宽松财政措施，因为这可能会触发宏观经济的不稳定性。（上海证券报）