通胀携“恐怖数据”登场 金价震荡或将加剧

上周（9月4日-9月8日当周），国际现货黄金开盘于1939.99美元/盎司，最高触及1946.21美元/盎司，最低下探1915.12美元/盎司，报收1918.87美元/盎司，当周累计下跌20.74美元或1.07%。

　　美联储官员的鹰派言论以及强劲的服务业PMI和初请失业金数据提高了年内美联储再度加息的可能性，美元指数录得周线八连阳，创九年来最长连涨纪录。这使得现货黄金终结之前两周连阳，单周下跌超1%，现货白银更是大跌超5%，连续两周收跌。

　　未来一周，美联储官员进入静默期，市场将聚焦在美国8月CPI报告以及零售销售等数据上。随着美联储利率峰值存在不确定性，金价短期可能仍然对即将发布的数据高度敏感。

　　鹰派言论叠加经济韧性打压金价

　　上周美联储官员在静默期前的一系列讲话总体呈现鹰派基调，叠加美国部分经济数据表现好于预期、显示美国经济仍具有韧性，这均对金价形成打压。

　　具体来看，上周二（9月5日）美联储理事沃勒呼吁再次加息，虽然最近的数据没有表明美联储需要立即采取行动，不过就算再一次加息也不太可能导致经济陷入衰退。美联储另一位官员梅斯特则表示，在强于预期的经济数据和通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。

　　在此鹰派言论下，当天美元指数一度上涨至五个月高点，现货黄金则跌破1930美元/盎司。

　　虽然包括纽约联储主席威廉姆斯在内的几位官员表达了“不急于立刻加息”的看法，但仍对等待紧缩政策发挥作用保持积极态度，且更多关注数据的指引。整体来看，在美联储9月政策决议召开之前，美联储政策制定者已经非常明确地表达了两件事：其一，并不急于加息，但也很少有人准备好宣布抗通胀的胜利；其二，即使是美联储更为鹰派的官员也同意在确定下一步行动时保持耐心，同时强调数据依赖。

　　不过，美国上周多项经济数据则显示了经济的韧性，似乎给了美联储继续加息并维持高利率充足的理由。

　　上周三（9月6日）的数据显示，美国ISM非制造业指数升至54.5，为2023年2月以来新高。这凸显出消费者需求和整体经济的持久强劲，并增强了美国能够避免衰退的希望。

　　上周四美国公布的数据显示，截至9月2日当周，首次申请失业救济金的人数减少1.3万人，至21.6万人，为2023年2月11日当周以来新低。而续请失业金人数在截至8月26日的一周则下降至168万人。初请失业金人数降至2月份以来的最低水平，表明企业不愿裁员。

　　数据因此推动了美联储加息预期，掉期合约显示对11月美联储加息的押注上升至约60%。同时也提振美元指数最高触及105.02、升至近六周高点，10年期美债收益率也接近8月23日以来新高，从前日的4.267%上扬至4.295%。相对应的是，现货黄金价格当天则从高点1929.18美元/盎司大幅下挫，最低下探1915.12美元/盎司，并收于1920美元下方。

　　虽然上周五公布的批发销售月率意外上升，且批发库存连续第二个月下降，一度刺激金价盘中重回1930美元附近，但最终仍旧折戟回落，并录得三周来最差表现。

　　市场多头情绪不稳金价拉升仍需“外力”

　　随着9月13日的美国通胀数据和9月20日的美联储议息会议临近，尽管长期的战略性买盘仍在持续，但投资市场黄金的多头情绪整体转入谨慎。

　　中国人民银行上周四（9月7日）公布的数据显示，8月份人民银行持有的黄金官方储备增加了93万盎司，约等于29吨。目前中国的总黄金储备为2165吨，其中约217吨是在去年11月开始的一系列购买中增加的。尽管全球利率上升通常会削弱对无息黄金的需求，但大规模购买帮助支撑了金价。

　　但黄金的投资情绪仍然谨慎。美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至9月5日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加8,206手合约，至66,340手。在连续五周大幅减持之后，连续第二周周度增加。不过，数据有滞后性，后续仍需观察。

　　芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约在连续三周增加后，上周小幅减少5306手，未平仓合约总数由前周的440646手减少至435340手。

　　此外，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST上周再度减持4.33吨，当前持仓仅为886.64吨。

　　在一周的获利回吐后，金价在1915美元/盎司的20日均线一带企稳。

　　技术上，一周的获利回吐后，金价在1915美元/盎司的20日均线一带企稳。但金价整体受困于1915-1930美元/盎司区间等待新的指引。后市即使金价突破1930美元/盎司，仍面临关键的1948-1953美元/盎司区域压力。只有突破这一区域金价方能扭转当前的颓势。而下方跌破1915美元/盎司支撑，1884-1900美元/盎司一线支撑则将再度面临考验。

　　综合来看，预计在9月份美联储利率会议结果出炉之前，金价整体将保持震荡，拉升空间或有限。

　　新的一周通胀报告和“恐怖数据”联袂登场

　　新的一周，市场焦点转向定于周三公布的8月份消费者价格指数(CPI)以及周四公布的素有“恐怖数据”支撑的零售销售。

　　当前市场的普遍预期是，按月计算，美国8月CPI预计上升 0.5%，核心CPI预计上升 0.2%。强于预期的月度数据可能会吸引美联储的鹰派押注，并对黄金构成压力，而疲软的数据则将助推金价反弹向上。

　　整体来看，预计本周国际现货金价震荡幅度或扩大。上方关注1930-1935美元/盎司阻力，重要压力位于阻力关注1948-1953美元/盎司区域，强势突破将改变金价的颓势。支撑关注1915美元/盎司（20日均线、布林带中轨），跌破有向下轨运行之虑。

　　国内沪金逆势而上。主力AU2312合约上方阻力位于472-477元/克区域，下方支撑上移至457-460元/克，关键支撑上移至453-455元/克一线。国内沪银主力AG2310合约周线大跌，暂时守稳5685-5730元/千克区域支撑。本周若银价破位将测试5600-5650元/千克区域，关键支撑5500-5550元/千克区域；上方阻力位于5800-5850元/千克区域，突破有望再度上攻。