暴跌近四成！美油跌破70美元关口 减产不灵了？

【暴跌近四成！美油跌破70美元关口 减产不灵了？】多名经济学家表示，石油与黄金虽同为美元标价，但黄金属于金融产品，而石油本质仍属于大宗商品，其价格受供求关系影响。本轮原油价格走低背后，市场对全球经济预期悲观，能源需求回落。专家认为，主要产油国之间产量配额存在争执，OPEC+会议减产不及市场预期，叠加美国原油产量持续保持高位运行。从短期来看，原油市场供大于求，且地缘政治带来的溢价效应正在逐渐消除，未来原油价格或将横盘拉锯。

　　原油价格再度走低。

　　12月6日，两大国际原油基准双双跌超3%。其中，美国WTI原油期货价格时隔五个多月首次跌破70美元的关键整数关口，收于每桶69.38美元，较今年9月最高点95.03桶/美元跌去近37%。布伦特原油期货价格同样跌破75美元关口，收于每桶74.30美元，创下6月底以来的最低水平。

　　受国际原油持续走低影响，国内成品油价格也迎来了年内“五连跌”。12月5日，国家发改委发布通知表示，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2023年12月5日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低55元、50元，多地 92号汽油重新回归“7元时代”。

　　此前的11月30日，为拉升原油价格，OPEC+线上举行第36届部长级会议，会后多个主要产油国宣布自愿减产，减产总额达日均220万桶。但不同以往，本轮OPEC+会议减产并未拉升疲态的油价，国际原油价格在短暂回升1%后，再度震荡走低至今。

　　此外，石油被称为“流动的黄金”，其价格与黄金一样同受地缘政治影响严重。当前，国际地缘政治仍未得到缓和，黄金价格在近期不断走高之际，原油价格却跌跌不休，一度创近期新低。

　　对此，多名经济学家向时代财经表示，石油与黄金虽同为美元标价，但黄金属于金融产品，而石油本质仍属于大宗商品，其价格受供求关系影响。

　　本轮原油价格走低背后，市场对全球经济预期悲观，能源需求回落。专家认为，主要产油国之间产量配额存在争执，OPEC+会议减产不及市场预期，叠加美国原油产量持续保持高位运行。从短期来看，原油市场供大于求，且地缘政治带来的溢价效应正在逐渐消除，未来原油价格或将横盘拉锯。

　　经济疲软拖累原油需求

　　今年以来，国际油价在震荡中曾多次呈现跌势。

　　年初，原油价格短暂爬升后在3月大幅下跌，其中布油更是跌至70美元/桶，创下自2021年12月以来的新低。4月中旬，“OPEC+”减产等因素让国油价短暂回升，但随后油价再次连续4周下跌。

　　今年7月初，受地缘政治紧张等影响，油价开始持续走高，巴以新一轮冲突更是将油价推至年内新高。但10月下旬，油价又逆转下跌至今。

　　今年以来，剧烈波动的国际原油价格

　　“本轮原油价格走低的主要原因是，市场原油供大于求。”12月7日，中国能源研究会常务副理事长、国家发展改革委能源研究所原所长周大地向时代财经表示，与黄金不同，石油属于大宗商品，归根到底仍是用来消费的，其价格也主要是靠供需条件来决定。

　　周大地进一步解释道，当前全球经济不景气，市场对2024年的世界经济预期也较为悲观，特别是对欧美等国家可能出现的经济危机担忧加剧，“未来经济对石油需求可能存在萎缩，石油总体上供大于求。”

　　实际上，当前全球宏观经济复苏态势并不明朗。今年10月，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济增速将从2022年的3.5%放缓至2023年的3.0%和2024年的2.9%，2024年预测值相比7月预测值下调了0.1个百分点。

　　从主要经济体来看，美国经济今年虽表现出较为乐观的韧性，但经济风险并未完全消散。据经济参考报报道，美国10月份谘商会领先指标下降0.8%，为连续第19个月下降，且降幅高于市场预期的0.7%，而上一次该指数连续下跌是在2007年底至2009年的金融危机期间；美国制造业景气度小幅回落，11月制造业PMI初值降至49.4，低于此前的50；ISM制造业指数为46.7，连续13个月萎缩，为20年来最长萎缩周期。

　　“美国经济与通胀前景仍存在不确定性。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向时代财经表示，当前美国家庭超额储蓄逐步耗尽，美国通胀存在粘性，美联储维持较高利率水平，政策累积效应逐步显现，以及美国财政支出力度存在不确定性等，未来美国经济不排除面临轻度衰退风险。

　　美林和美国银行私人银行首席投资办公室市场策略主管Joseph Quinlan在接受华尔街日报采访时也表示了同样的担忧。其称，美国消费领域的“疲软”是显而易见的，而这种疲软恰恰是经济衰退早期预警信号。

　　受经济的疲软的拖累，原油消费持续低迷不振。根据国际能源署（IEA）11月份发布的最新一期月度原油市场报告显示，随着全球经济增长放缓和高利率的影响显现，明年的需求和供应将会放缓。但在需求增长速度大幅放缓60%的情况下，全球石油市场将在2024年上半年重新陷入供应过剩状态。

　　IEA预测，2024年全球石油需求为1.029亿桶/日，供应量为1.034亿桶/日，这意味着将出现小规模的供应过剩。

　　OPEC+减产为美国“作嫁妆”？

　　实际上，面对持续走低的市场需求，各主要产油国从去年开始就已宣布多轮减产计划。

　　今年11月30日，OPEC+的主要盟国再度宣布自愿减产计划，减产总额为日均220万桶。其中，沙特阿拉伯将把从今年7月开始的日均100万桶的自愿减产措施延长至明年3月底。明年第一季度，俄罗斯将把今年9月开始的自愿日均减产30万桶提高到日均50万桶。伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等“OPEC+”成员也将在明年第一季度自愿减产。

　　但减产计划并不及市场预期，因为自愿减产，市场预计部分国家难以完成减产承诺。中国能源政策研究院院长林伯强向时代财经表示，随着美国页岩油技术的突破，OPEC+对国际油价的影响已远不如从前。在此情况下，OPEC+各成员国国情不一，对低油价的承受度也有所差异，因此，高油价时，OPEC+成员国容易统一行动，但低油价却很难达成一致，“可以同甘，难以共苦。”

　　事实上，本轮自愿减产计划的出台可谓困难重重。因为内部对产额分配的矛盾，原计划于2023年11月26日召开的会议被推迟到了11月30日，原本由线下举办的会议也临时改为线上会议。

　　更为棘手的是，除了沙特阿拉伯与俄罗斯有较强减产意愿外，近几年石油市场份额快速扩大的尼日利亚和安哥拉等非洲产油国极力反对减产提案，部分成员国甚至决定开始增产计划。

　　据金融时报报道，安哥拉表态称，2024年生产计划需要由下一次欧佩克+部长级会议来认证，石油产能调整需要“更详细和切实的方案”。阿联酋则公开表示该国将在明年增加每天20万桶的产量。

　　除了成员国间难达成一致外，美国等组织外国家增常计划进一步消解了OPEC+自愿减产的努力。根据美国能源信息署数据，美国原油产量在10月达到了1320万桶／日的创纪录高位，截至12月1日当周，美国原油日均产量仍有1310万桶。

　　“美国很难减产。”林伯强向时代财经解释道，与沙特、俄罗斯等国家不同，美国石油更多的由私营企业生产，其产量增减由市场决定，很难受到行政命令影响。而当前油价对美国石油企业来讲，仍是有利可图的情况。

　　据今年6月人民日报海外版报道，目前美国页岩油的桶油成本已经降至50美元以下，一些企业的成本约34美元。美国页岩油成本远低于当前油价。

　　面对持续走低的油价，未来国际原油供给是否会进一步减产？

　　民德研究院院长、中海油能源经济研究院原首席研究员陈卫东告诉时代财经，当前急于实行“2030愿景”的沙特阿拉伯和陷入俄乌冲突的俄罗斯都迫切希望原油价格的上涨，如果未来油价持续下跌，不排除沙特等国家在短时间内急剧增加原油产量，以冲击竞争对手，迫使油价回升的可能。

　　另据央视新闻报道，当地时间7日，俄罗斯与沙特阿拉伯发表联合声明，指出两国就未来扩大在石油和天然气领域合作方面达成一致，还决定加强在国防领域的合作。俄罗斯和沙特支持加沙地带停止军事行动。此外，俄罗斯欢迎沙特和伊朗恢复外交关系。