鑫贝投资-【图解】十年来最佳经济年景！欧罗巴大陆正在重塑辉煌？

鑫贝投资12月26日讯--在2017年年初，几乎鲜有投资者会看好于欧洲市场——英国退欧谈判充满着不确定性、意大利历史最悠久的银行刚刚破产，一系列即将到来的大选令投资者感到紧张。然而，在12个月之后的今天，欧洲经济和金融市场在今年取得的成功却让人非常吃惊：欧罗巴大陆似乎正在重塑辉煌！

国际货币基金组织(IMF)上月表示，欧洲经济复苏势头强劲，甚至已蔓延至全球其它地区，该地区已重新成为全球贸易和经济增长的“引擎”。

据欧盟委员会(European Commission)的数据，2017年欧元区的经济增长率预计将达到2.2%，是十年来的最快增速。

欧元也从弱势走向强势。今年欧元兑美元汇率上涨了约13%，使其成为表现最好的G10货币。

由于目前认为欧元在接下来进一步走高的市场人士依旧占据主流，因此欧元的升势似乎有望延续至明年。令人印象深刻的是，持仓数据显示，交易商在期货和期权合约上持有的欧元投机性净多头头寸已达到近十年来之最。而在五月份之前，交易商们还一度持有着三年来最多的净空头头寸。

与市场交易员对欧元的最多热情相匹配的是，欧元区成员国的商业信心指数也已达到了创纪录或多年来的高点。在法国，今年大选上深受民众欢迎的总统马克龙正在推动劳工改革，令该国商业信心指数达到了2007年以来的最高水平。法国国家统计局的数据显示，该指数的最新读数为112，远远高于100的长期平均水平。

此外，欧元区南部的几大欧猪国家，如今似乎也已走出了2012年以来欧债危机的阴霾，这场危机一度导致大规模国际救助和欧洲央行史无前例的货币刺激措施。但在2017年，这些国家的信用评级已经纷纷被上调。10月份，标普30年来首次上调了意大利的信用评级。而在一个月前，标普还将葡萄牙的评级调高至投资级，此前五年均为“垃圾债”。

欧元区债务改善的最亮信号之一可能来自希腊。就在两年前，在试图磋商纾困的过程中，该国几乎被赶出了货币联盟，但今年希腊成功地重返了债券市场，同时惠誉(Fitch)和穆迪(Moody ' s)也双双将其信用评级上调。

最新债券市场的数据显示，10年期希腊国债收益率本月一度跌至4%以下，为11年来最低。

当债券收益率下跌时，债券价格上涨，而瑞银预计希腊债市可能在来年进一步走高。该行罗列的2018年最顶级交易策略之一，就是长期持有希腊国债。

在欧元区之外，其他欧洲经济体的经济增速甚至更大。在过去的几年里，东欧三个最大的经济体已经超过了德国的增长速度——波兰、罗马尼亚和捷克共和国正经历着经济高增长、低失业率和可控通货膨胀的“金发女孩”黄金时刻。

当然，在回顾了上述那么多过去一年欧洲市场的喜讯后，对于2018年，仍有一些风险需要警惕。汇丰银行(HSBC)的分析师们警告说，大多数欧元区国家正在经历着一段“就业机会丰富但薪资低迷”式的复苏。为了保持消费者的需求，工资将需要更快的增长。

汇丰(HSBC)表示，如果欧洲市场在没有良好的生产率增长和低收入的情况下继续走高，可能脱离基本面支持。与此同时，由于政府的财政刺激，一些东欧国家的工资增长速度过快，并且已经超过了生产率增长，这可能会使经济过热。

此外，最大的担忧仍来自于政治。不确定性、动荡和右翼民粹主义仍威胁着投资者的神经，并可能破坏经济增长。

德国将在临时政府的状态下开始新的一年，默克尔将再次尝试组建执政联盟，这可能对欧元区改革的努力购成阻碍。而加泰罗尼亚分裂分子则再度在该地区的地方选举中以微弱优势赢得了多数席位，很可能重新掀起独立浪潮，这可能会导致更多与西班牙马德里政府的冲突。此外，意大利的选举已定于明年3月举行，一场反建制的选举大戏或许也将拉开帷幕。

（鑫贝投资）